برز تساؤل مهم لدى المستثمرين والمتابعين لسوق دمشق للأوراق المالية حول الأسباب الكامنة وراء ارتفاع مؤشر السوق وقيم بعض الأسهم الذي شهدته خلال الأسبوع الماضي
وفي ذلك قال مدير الشركة العالمية الأولى سامر كسبار لـ«الوطن»: «وصلت أسعار الأسهم إلى أرقام قياسية جعلتها مغرية جداً للشراء حيث هبطت من جهة قيم بعض الأسهم بحدود 80-85% عن مستواها مقارنةً بمستوى الذروة الذي وصلته عام 2010، ومن جهة ثانية سجّل انخفاض الليرة أثراً ثانياً على تقييم أسعار الأسهم بحيث إن تراجع في قيمة الليرة بنسبة 50% يعني فقدان السهم لـ50% من قيمته أيضاً».
وكشف كسبار أن قلقاً ظهر لدى فريق من المستثمرين الذين توجّهوا في فترة ما إلى العملات الأجنبية من عودة أسعار هذه العملات للانخفاض ثانيةً كما سبق وأن حدث في مرات سابقة عندما تدخّلت الحكومة من خلال الجهات المعنيّة بشكل واضح وأعادت الليرة إلى المستويات المستهدفة، ويترجم هذا القلق بفقدان جزء مهمّ من قيمة استثمارات هذا الفريق ويدفعهم إلى شراء السهم.
وأضاف كسبار: وجود فريق ثان من المستثمرين أكمل تحوّطه منذ فترة من الزمن بالعملة الأجنبية ووجد في السهم بديلاً مضموناً لاستثماراته، على حين لجأ فريق ثالث إلى تنويع استثماراته ليجد السهم في محفظته الاستثمارية إلى جوار المعدن الأصفر والعملة الأجنبية.
وأكّد كسبار أن المستثمرين يتمايزون في اتجاهاتهم الاستثمارية ويلجؤون إلى السهم باعتباره ملكيّة تماماً مثلما هناك من يلجأ إلى العقار، ولكن ما بات يميّز السهم في نظر الكثيرين هو أنه أصبح يمثّل فرصة أمام صيّادي الفرص.
ويرى كسبار أن الارتفاع الذي تشهده قيمة الأسهم في السوق ومؤشر السوق هو ارتفاع حقيقي ليس ناجماً عن نشاط المضاربين الذين يهدفون عادةً إلى رفع السوق ثمّ البيع مرّة ثانية بغية جني الأرباح، مضيفاً إنه حتى وإن وجد بعض المضاربين جدلاً فليسوا أكثر من قلّة قليلة تضارب على الموجة القصيرة في حين الأغلبية الآن هدفها الشراء والاحتفاظ بالسهم لحين عودة الاستقرار ليتمكّنوا حينها من تحقيق أرباح بحدود الضّعف أو الضعفين.
وأوضح كسبار أن صغر حجم السوق وتوجه نسبة بسيطة من إجمالي المستثمرين إليه يجعله يتأثّر باتجاه عدد قليل منهم ابتداءً من 20-30 مستثمراً، وينجم عن قيامهم بالشراء ارتفاع في مؤشر السوق والأسعار بسبب محدودية وصغر السوق ومع ذلك فإننا نشهد ارتفاعاً «حقيقياً» فيه.
وتوقّع كسبار أن يستمر السوق في الارتفاع حيث يشهد عملية تصحيح وسيستمر السوق برأيه ووفق المؤشرات الحالية بالصعود بعدها لاسيما مع حقيقة أنه مغر للشراء بكافة المقاييس وبعدما أدرك وتأقلم المستثمرون مع واقع السوق والمتغيرات الاقتصادية المؤثرة على الاقتصاد ككل.
واستبعد كسبار وحتى في أسوأ الظروف احتمال تراجع نشاط البنوك أو وصول نشاطها لمستويات تجعل القيمة العادلة للسهم أقلّ من قيمته السوقية الحالية ولاسيما إذا ما قارنّا مع القيم الدفترية وهذا واضح وجليّ من خلال الارتفاعات التي شهدتها بعض الأسهم المصرفية خلال الأسبوع الماضي، مؤكداً أن الأسعار الحالية جداً مناسبة للمستثمرين السوريين المقيمين إذا نظروا إلى استثماراتهم بالليرة كما أنها مناسبة أيضاً للمغتربين السوريين بسبب الانخفاض الكبير الذي تشهده الليرة حالياً بشكل يزيد من قدرتهم ووفق دخولهم على الشراء ويساهم بشكل أكبر في إقبالهم لاقتناص الفرصة.
ويرى مراقبون أن نشاط السوق دليل صحي على تشكّل وعي أكثر عمقاً لدى المستثمرين ورغبة حقيقية في الاستثمار والاستفادة من فرصة مؤكّدة ربما لن تتكرّر.